人口变化带来的巨大影响。。
2022-7-14 17:5:23 Author: mp.weixin.qq.com(查看原文) 阅读量:12 收藏

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前面我们写了篇《人生发财靠康波》,讲了技术突破对生产力发展的影响。

技术突破引发生产力突破之后,会在一个康波周期里面,推动生产力带动经济发生一浪又一浪波动。

除了技术带来的生产力变化,我们认为对经济影响很大的一块是人口,因为人口影响的是整体的需求。

之前我们在《总需求的拐点可能要来了》里面,讲过这个内需和外需的问题

这里面外需影响最大的是全球化,目前看可能《全球化已经走向尾声

内需影响最大的是人口,每年出生的人口累积之后,很大程度上影响了后面几十年的需求。

本篇我们在讲一下人口和婴儿潮这点事儿,看看人口变化对需求和房地产带来的影响。

01 婴儿潮

在讲解人口变化对内需的影响之前,我们这里先来看一张图,这张图描绘的是新中国成立以来的婴儿潮。

这里可能很多人不知道啥是婴儿潮,简单说婴儿潮就是指在某个特定时期和特定地区,婴儿出生率出现大幅提升的现象。

世界各国都有过婴儿潮,也有过婴儿潮一代。产生婴儿潮的原因,总体来说是世界发生了积极的变化。

拿我们国家的婴儿潮来说:1949年建立新中国以后那次婴儿潮,是因为大家觉得人民翻身做主人了,对未来充满了憧憬。

欧美二战以后也有几波婴儿潮,瞎猜猜可能是欧洲老百姓当时觉得残酷的战争终于打完,可以过太平日子了。

不管是因为什么原因产生的婴儿潮,后续这批新生的增量人口,都会对社会的劳动力总供给和整体的总需求带来巨大的影响。

从1949年新中国成立以来,我们国家的历史上,一共出现了三次婴儿潮。

也就是因为这三次婴儿潮的存在,给我们国家在1990年代改革开放以后通过人口红利,融入全球贸易体系快速发展奠定了基础。

这道理也很简单,二战以后任何一个后发国家发展起来,首先靠的是出口导向型经济,之后再搞产业升级。

不管是二战刚结束的日本和韩国,后面的亚洲四小龙和四小虎,以及之后发展成世界工厂的中国,其实都是一个道理。

大家在发展初期,都有着庞大的人口基数,和相对西方国家成本低廉的劳动力,这就是我们常说的人口红利。

在全球化的背景下,这些国家和地区把本国的货币同美元挂钩的同时,融入老美主导的世界贸易体系。

我们之前写过篇《为啥美联储政策变化的影响会这么剧烈》,讲的就是这个事情。

在人口红利的优势之下,由于劳动力成本低廉的比较优势,承接了西方的劳动密集型产业的跨国转移。

先是通过这些劳动密集型产业积累原始资本,也就是我们说的外汇储备。

原始资本有了以后,在用这些外汇储备做抵押物发行本国的基础货币,发展国内经济搞产业升级。

从某种意义上说,后续我们看到的产业跨国转移和升级,是建立在之前劳动力成本低廉的人口红利基础上的。

也是因为这三波婴儿潮的存在,为我们国家后续通过人口红利融入全球贸易,以及后续经济发展以后社会总需求的提升,打下了坚实的基础。

02 三波婴儿潮

新中国在1949年建立以后,首次婴儿潮出现在1949-1959年的时候。当时我们国家刚刚建立,处于一个内忧外患的状态。

由于那时候不管是对内想要发展经济,还是对外可能存在的军事斗争,都需要足够的人口,所以鼓励生育在这个阶段成了基本国策。

在国家政策鼓励的背景下,当时一个家庭生育四五个孩子很正常,所以这段时间国内人口增长率很高。

第二波国内的婴儿潮是从1962年开始的,这波人口出生高峰出现在1963年,后面持续了10年,到1973年才结束。

这波婴儿潮,是我们国家历史上人口出生最多的主力婴儿潮,年均人口出生接近3000万。

如果算总数的话,这十年全国出生的人口,差不多占了目前全国总人口的20%。

也就是因为这次婴儿潮的存在,我们后续搞建设搞经济发展,才有了足够多的人口红利支撑。

不过也就是因为2023年,这批史上最庞大的婴儿潮就要退休了,我们才会看到后续医疗和养老的压力越来越大。

之前我们写过篇《延迟退休到底意味着啥》,里面就专门讲过这个事情。

新中国建立以后的第三次婴儿潮,发生在1981-1991年的时候,第三次婴儿潮又叫做回声婴儿潮。

为啥叫做回声婴儿潮呢?因为这波婴儿潮出生的孩子,实际上是第一波婴儿潮出生那批人的孩子。

我们前面说过,新中国建立以后第一波婴儿潮,出生在1949-1959年的时候。

到了1981-1991年的时候,第一波婴儿潮出生的这波人,基本已经二三十岁,到了需要成家生娃的年纪。

他们这批人进入生育年龄以后,制造了第四次婴儿潮,所以这波也被叫做回声婴儿潮。

03 第四波婴儿潮爽约了

按照道理来说,1981-1991年这批回声婴儿潮的孩子,应该在2010-2020年创造出第四波婴儿潮。

但是从数据上看,这期间除了存在短暂的二胎效应,我们并没有看到第四波婴儿潮的出现,却看到了生育率的急速下降。

生育率下降这么快,从经济角度也非常好理解,归根到底是养孩子是投资还是消费。

我们之前在这篇《人口问题的终局》里面,也曾经清楚的讲过这里面的原因。

过去养孩子是投资,家里添一副碗筷,六七岁就可以帮着干点家务,十多岁就可以下地干活。

以后孩子长大了,成家立业。只要孩子这边有吃的,多半总有老人一口吃的,所以那时候叫养儿防老。

现在养孩子更像一种消费,城市中产养孩子,少说需要花费几十万,多的需要几百万,基本上不封顶。

但是从收益的角度看,如果不考虑孩子成长变化给家长带来的快乐,可以说非常低。

小时候家长需要花钱培养孩子,让孩子接受各种教育,长大了还要给孩子买房支撑各种消费。别说养儿防老了,别养儿啃老就不错了。

可能养个孩子最有用的时候,是你年纪非常大,需要人看护或者搭把手的时候。

在这种背景下很多人都想开了,只生一个娃。多数人根本不想多生,生多了负担实在太重了。

纵观各国历史,工业化以后带来经济发展和居民生活水平提高,随之伴随而来的生育率下降,这是现代社会的绝症,基本是无药可救的。

也就是因为这个原因,加上大家这些年越来越想开了,所以第四波婴儿潮爽约了。

第四波婴儿潮爽约,叠加目前的生育率下降,可能短期带给我们最大影响的,是1963-1973年这波史上最大的婴儿潮,即将开始步入退休以后,后续的年轻人口不那么够了。

我们甚至可以说:这波史上最大的婴儿潮逐步退休,叠加新生儿出生大幅减少,会对未来的经济、劳动力供给和社会总需求,产生极其深远的影响。

为啥会这么说呢?因为这一代婴儿潮老人数量太庞大了,他们退休以后会对养老金和医保体系产生很大压力。

最近我们不是已经看到《医疗保险的缴费年限要延长了》,这其实只是个开始。

如果目前的生育率拉长看没有出现改善,后续不管是我们常听的延迟退休,还是养老金替代率降低,我们都会在这波史上最大婴儿潮退休之后,很快会看到。

但是由于第三波回声婴儿潮,也就是1981-1991年出生的这波婴潮的人口,还在人生的鼎盛期。

因此第二波婴儿潮退休带来的影响,可以被第三波回声婴儿潮冲抵掉一部分。

所以虽然第四波婴儿潮爽约了,但是前三波婴儿潮对经济的影响,至今还没有消散。

毕竟每一波婴儿潮的威力,至少能影响之后的60年经济,因为这个时间差不多是人的一生。

这个60年时间和我们在《人生发财靠康波》里面讲的,康波周期推动经济发展的周期,其实也是可以匹配的。

04 婴儿潮的影响

相比康波代表的技术推动周期,婴儿潮带来的需求变化,可能会相对更好理解。

这部分需求变化带来的一系列机会,几乎定向指出了婴儿潮之后几十年所有的财富增长点。

这里可能很多人会觉得不明白,为啥说婴儿潮可以定向指出之后几十年所有的财富点呢?

道理很简单,因为人从生到死需求是在不断变化的,在不同阶段也有着不同的需求。

除了康波技术周期带来的生产力突破,也就是这些不同阶段需求的存在,推动了经济的周期性发展,这些其实都是财富和商机。

比如我们看到当婴儿潮一代人口出生的时候,首先派生的就是各种消费需求。

因为人在小时候,是没办法从事生产的,基本就是个纯粹的消费者。

在经济条件不好的时候,家里多个孩子就是多了张嘴,起码的吃穿用度需要保证吧,这就是新增的消费需求。

现在经济条件越来越好了,除了以前基础的穿衣吃饭需求意外,大家的要求也高了。

比如说以前经济条件不好的时候,孩子从小可以吃点米汤啥的,家里可能准备的是尿布。

现在经济条件好了,一个孩子从出生需要奶粉、玩具和尿不湿这类东西吧。

孩子长大一点需要各种辅食吧,之后身体长得快,又需要不断的买新的衣服玩具吧。

到了再大一点伢伢学语了,可能很多家长看到别人报早教,自己也要开始报各种班了,这些都是新增的需求。

等到了小学中学,除了每年需要更新衣服鞋子,各种辅导班又开始少不了了。

中学完了还有大学,这个阶段又到了孩子能吃能玩,荷尔蒙水平最旺盛的时候。

这时候孩子们要好看,要各种出去玩,都会给社会带来的新增的消费增量。

这个状态可能会一直维持,维持到大家人到中年的时候,才开始减退。

我们在之前这篇《社会总需求的拐点可能要来了》里面说过,随着人的年纪增长,各方面的欲望都会下降。

比如说以前年轻的时候,你总想吃这吃那买这买那。但是到了人过中年以后,突然就没太大兴趣了。

整个人变得越来越peace & love,以前年轻时候的冲劲和锐气也少了不少。

这也是为啥很多家庭如果没有孩子,夫妻两个人又人到中年,感觉日常花钱的地方反而变少了。

我们知道社会是由个体组成的,整个社会老龄化叠加生育率降低,意味着从全社会的角度看,总需求出现了拐点。

想要补充全社会步入老龄化带来的总需求下滑,需要有生育率的提高,也就是有新生儿可以补上。

因为新生儿带来的各种需求,可以说贯穿了他的整个生命周期,支撑了社会的总需求扩张。

当整个社会步入老龄化,新生儿出生又跟不上的时候,整个社会的总需求扩张也就放缓或者见顶了。

之前那波婴儿潮的影响没有了,后续的婴儿潮又没跟上,可不是需求越来越少,大家看到的财富机会也越来越少。

05 库兹涅茨周期

除了对消费的影响,婴儿潮出生这么多人,带来很大影响的还有个市场是房地产。

所以房地产周期和婴儿潮的关系非常密切,也是很容易理解的。

过去美国有个经济学家,还总结了二者的相关性规律,而且由此衍生出一套库兹涅茨周期理论。

这套理论美国经济学家库兹涅茨在1930年,根据房地产行业的兴衰波动现象,提出了这个行业为期15-25年的经济周期。

本质上经济周期理论里面的库兹涅茨周期,讲的就是房地产的周期,这套理论和婴儿潮是契合的。

你如果是观察房地产市场的话,用这套周期理论再好不过,因为恰好和房地产市场的兴衰周期吻合。

为啥会存在这个库兹涅茨周期呢?因为房地产业的需求变化,和人口的繁衍迁移息息相关。

从某种意义上说,库兹涅茨周期的本质就是人口周期,这个人口周期和婴儿潮又息息相关。

通常在婴儿潮之后22-25年的时间里,我们会看到这批婴儿潮一代出现结婚潮。

所以在这个阶段,我们会看到楼市是最受益的资产,因为结婚的时候婴儿潮一代要考虑买房嘛。

这点不管在国内还是国外,其实体现的都很明显,如果不是房价太高经济负担太重,多数年轻人还是想要有个属于自己的家的。

虽然我们国家住房商品化的历史才二十年,但是婴儿潮引发的库兹涅茨周期,对房地产市场的影响在我们国家体现的其实也挺明显。

早期体现的不明显,是由于建国以后的前两波婴儿潮到了结婚年纪的时候,我们国家的房子还是分配制。

因此大家在98年住房商品化改革之前,都是靠福利分房的,没什么人去买商品房。

关于福利分房这个事情,之前我们在《为啥现在全世界都在陷入内卷化》里面说过,这里就不赘述了。

所以我们看到第一二代婴儿潮的这批人,是没有遇到婴儿潮引发的房地产价格波动的。

第三代婴儿潮,也就是1981-1991年前后出生的这代人,应该是对房价的体会非常深的。

因为他们赶上了我国的住房商品化改革,赶上了我们国家加入世贸组织以后经济发展最快的年代,也赶上了房价上升最快的年代。

如果回顾这20年房地产市场化以后,婴儿潮对房价影响这段历史的话,我们也会看到一个有意思的事情

在1998年我们国家启动住房商品化改革,2001年加入世界贸易组织以后,婴儿潮对房价的影响开始显现了。

住房商品化改革的推行,让房地产市场价格出现市场化波动,有了政策基础。

再加上入世以后居民财富的积累,让居民部门投资房地产又有了物质基础。

经济学有个说法:当人均GDP超过5000美元的时候,房地产投资开始在大众普及,价格开始爆发性增长。

我们国家是在98年开始住房商品化,2003年确立房地产支柱产业的地位,2005年一线城市人均GDP开始过5000美元的。

我们之前写过篇《连炒房都和我国台湾地区都一模一样》里面,其实就讲过这个事情。

2004年开始,我们的一线城市北京上海的人均GDP,开始突破5000美元。

如果没记错的话,北京上海这些一线城市的房价也从这里开始起步,之后的十多年时间里是一路狂飙。

为啥会出现这个现象呢?一方面是因为居民部门人均GDP超过5000美元以后,房地产投资开始在大众普及。

因为大家攒了点积蓄以后,对多数人来说满足吃喝用度以后,最大的开销和投资无非就是住房了。

另一方面这个阶段是第三波婴儿潮,也就是1981-1991年出生的这代人出现结婚潮的时候。

我们前面说过,一般在婴儿潮之后的22-25年会出现结婚潮。

在1981-1991年出生的这代人,正好在2003-2015年出现结婚潮。

这波人在结婚潮期间,多数人只要买得起都会考虑买房,这从客观上助推了楼市的需求。

06 三个阶段

我们前面说过,国内的房地产行业发展本身,其实是经历了三个阶段的,

在1978年之前,是国家主导的计划模式,也就是国家负责建造和分配的阶段。

在这个阶段我们国家主要以计划经济为主,老百姓手里面也没有积累太多个人财富。

到了1978年-1998年的时候,国家进行了房地产的商品化试点,这个阶段住房商品化是小范围铺开。

改革开放也从这个阶段开始起步,个体户和下海层出不穷,老百姓开始积累个人财富。

大家手里有点钱了,可投资的方向不多。房地产又开始小范围放开商品化运作,自然在放开的区域就炒起来了

很典型的例子就是1980年代末的时候,海南、北海这些经济特区出现了房地产泡沫,潘石屹不就是这个阶段赚到了第一桶金嘛。

从1978年到1998年这二十年时间,可以说是房地产商品化试点小步慢走的阶段。

在1998年以后,房地产正式开始商品化和金融化,国家取消了持续几十年的福利分房制度。

之后我们国家又在在2003年的时候,确立了房地产行业支柱产业的地位,信贷资源开始大量涌入房地产市场。

这时候1981-1991年这批婴儿潮一代,差不多也用了20多年时间,在2003年以后长大成人了

之后就是我们看到,在我们加入世界贸易组织完成一定积累之后,婴儿潮和库兹涅茨周期开始同步发威了。

可以看出房地产市场20年左右的繁荣周期,对应的其实就是入世以后财富积累背景之下,婴儿潮带来的需求波动。

其实如果回头看的话,国内房价上涨最快的2006-2016这十年,正好是我国库兹列茨周期的上行期。

由于我国第四次婴儿潮的消失,导致了后续我国房地产市场和购买人群会出现持续萎缩。

这也是为啥我们认为,其实在2016年这波三四线城市去库存里面,高位买房的人很大可能会是接盘侠。

因为第四次婴儿潮没有如预期般到来,所以后续的库兹涅茨周期也就不会随之到来。

三四五六七八线城市由于人口持续流出,未来接盘力量不足,远期不断贬值就是大概率事件。

两年前我们就会写下这篇《为啥三四线以下的房子未来是消费品》的时候,其实就是这么想的。

我们认为未来也只有优质医疗、教育和产业资源高度集中,就业环境良好的一线强二线城市的房子才有价值。

不过就算是一线强二线城市的房产,未来也不是每个地段都会有价值,你想保值也要精挑细选。

07 这次不一样

最近可能大家已经注意到了,《房地产到处开始松绑》,但是多数城市销量依然刺激不起来。

为啥在2008年全球金融危机以后,我们国家当时搞经济刺激,楼市就很容易起来呢?还是因为婴儿潮这波人需求太大了。

毕竟经济学从底层逻辑上面讲,商品价格本质就是一个供需的游戏。脱离开供需讲价格,就是无根之木。

当市场上需求大于供给,城镇化的背景下,货币宽松再推波助澜的时候,价格上涨就是必然了。

所以我们看到,在2008年全球金融危机,国内楼市出现大幅下跌之后稍微一刺激,马上就恢复了上涨趋势。

原因除了我们在《为啥现在单靠勤劳,是没办法致富的》里面说的,国家在这个阶段,把经济发展的重心转向了城镇化。

还有个重要的原因就是第三波婴儿潮,也就是1981-1991年出生的这代人,带来的房地产需求太大了。

这波婴儿潮带来的刚性需求,一直持续到2013年左右,才逐步出现了放缓。

这个时间节点,和中国的这一轮库兹涅茨周期,也是差不多相符的。

从1998年房改算起,到2013年房地产新开工触顶,差不多14-15年时间,这正好是库兹涅茨周期的上行期。

如果你早早明白这个规律,这时候就可以开始押注梭哈了,后面回报必定是丰厚的。

不过在2015年以后,我们又通过货币化棚户区改造,制造了一波短期需求,通过货币化棚改涨价去了一波库存。

这次货币化棚改,实际上是给走到末端的库兹涅茨周期又续段了命,但是棚改一停,需求也就没有了。

之前我们在《棚改又开始了》里面,曾经讲过这个事情,这里也就不再多说了。

大家都知道人口结构和出生率的改变,是一代人行为和观念的改变,不是一朝一夕可以做到的。

所以一旦人口结构和出生率出现逆转,后续的影响也是几十年的。

我们可以通过各种手段来短暂续命,但是最终的大趋势,还是要服从客观规律的。

尾声:

在多数人的一生当中,房子是最核心的资产。多数普通家庭资产占比最大的一块,就是房子了。

如果从人的生命周期看,房子一辈子至少可以搞两次。原因是楼市的周期,和婴儿潮周期息息相关。

一般婴儿潮往后平移20年左右是首次置业,平移30多年就是改善型置业。

如果从库兹涅茨周期的角度看,其实第三波婴儿潮也就是1981-1991年出生的这批人,首次置业的高峰已经过去了。

未来如果要考虑投资房产的话,大概率下一个高峰会出现在改善型置业上面。

这也是为啥我们会说,未来的看点在优质改善和豪宅,大家还是需要置换才能保值的。

其实我们说这个话的时候,就已经是对应了其中暗含的库兹涅茨周期在里面了。

当然了,周期这个东西只是一个概述。具体中间的演变,还需要结合实际情况来动态修正。

如果没有在中间做相应的修正,那么就很容易陷入刻舟求剑的情况上来,我自己以前也曾经遇到过类似的问题。

另一个未来可能的需求变化,如果观察西方国家历史的话,会在婴儿潮之后的33-40年出现投资潮。

到了这个阶段,从投资角度讲最受益的市场会从之前的楼市,转化到资本市场。

目前很多人应该已经意识到,《未来多数城市,可能都很难靠房产保值了

那么将来资金有没有可能更多的从之前的楼市,转移到资本市场呢?我们也可以拭目以待。

最后就是,在1963年的第二波婴儿潮退休之后,还有可能带来一个很大的需求是养老医疗。

之前的一代老人不太舍得给自己花钱,很多人把大多数退休收入用来补贴儿女,这点可能会在70后身上有很大改观。

这块如果能开发出合适的产品,发掘出有购买力的人群,那么市场潜力也是巨大的。

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