网络安全上市公司的 Rule of 40 指标分析
2024-3-15 23:6:58 Author: mp.weixin.qq.com(查看原文) 阅读量:7 收藏

Rule of 40(40法则)是一种常用来衡量软件和互联网公司综合绩效的指标,通过将公司的增长率和利润率相加来评估其整体表现。如果这个总和达到或超过40%,则被认为是良好的绩效标准。这个规则提供了一个简单的框架,帮助投资者和管理者衡量公司在增长和盈利性之间的平衡。

这是全球第二大网络安全公司 Fortinet 自 2009 年 IPO 以来的历年40 法则数据。 40 法则中增长率指标比较统一,均采用营业收入的同比增长率,但利润率的指标会有些差别,在这里 Fortinet 用的是非通用会计准则的营业利润率,下面对国内网络安全上市公司的分析我们使用“经营活动产生的现金流量净额/营业收入”,更能反映公司的经营质量。

图表的横坐标是“营业收入同比增速”,纵坐标是“经营活动产生的现金流量净额/营业收入”,对角线以上的区域高于 40 法则,以下的区域低于 40 法则。

我们可以用 30%收入增速的竖线进一步将图表分割为四个区域:

  • 右上角的绿色:高于 40 法则,收入增速大于 30%;

  • 右下角的黄色:低于 40 法则,收入增速大于 30%;

  • 左上角的白色:高于 40 法则,收入增速小于 30%;

  • 左下角的棕色:低于 40 法则,收入增速小于 30%。

通常来说,年轻、增长较快的公司位于黄区,而一流的公司位于绿区。表现出色的老牌公司占据白区,而那些不符合“40规则”且增长缓慢的公司则会降至棕区。

ok,我们上数据!

先从 2020 年开始,符合“40 规则”的网络安全上市公司有 11 家。

  • 右上角的绿区 6 家,按指标排列依次是永信至诚、中孚信息、 盛邦安全、安恒信息、信安世纪和三未信安,表现最为优异。

  • 左上角的白区有 5 家公司,分别是格尔软件、迪普科技、绿盟科技、深信服、英方软件,发展较为稳健。

  • 右下角的黄区仅有 1 家公司——奇安信,符合“不计代价追求增长”的逻辑。

到 2021 年,数据点的整体分布向左下压缩,符合“40 法则”的网络安全上市公司减少到 8 家。

  • 右上角的绿区 5 家,安博通、吉大正元、盛邦安全、三未信安、纬德信息。

  • 左上角的白区有 3 家公司,迪普科技、电科网安和信安世纪。

  • 右下角的黄区增加到 4 家公司,依次是奇安信、山石网科、安恒信息和格尔软件。

其中安恒信息和格尔软件追求规模增速从 40 法则线上掉到了线下。

到了 2022 年,图表就很难看了,所有公司都落到了 40 法则以下,且全部处于左下角的棕区。

离 40 法则线最近的 7 家公司依次是信安世纪、电科网安、三未信安、盛邦安全、英方软件、深信服和迪普科技。

回看 2020 年图表,仅有奇安信和北信源位于图表的下半部分,整个行业经营现金流充沛,欣欣向荣。之后这两年所有数据点都在往左下方移动。

等到 4 月底我们再更新 2023 年的数据,期望能有些亮点。

整体数据集如下:


文章来源: https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzUzOTI4NDQ3NA==&mid=2247484540&idx=1&sn=91f5f202d744ceb3870fce12efb8867c&chksm=facb82e9cdbc0bff96fb8f595fe92d36cf83449908b87e629885e8f08d3e34288089357f48ae&scene=58&subscene=0#rd
如有侵权请联系:admin#unsafe.sh